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信托投资班

PE基金的资金来源

来源:鼎浩投资    发布时间:2014-05-12    点击量:587

       LP(有限合伙人Limited Partner)指基金的资金提供者,GP(一般合伙人General Partner)指基金的管理者,两方面合起来就采用有限合伙的方式。20世纪以来,风险投资行为采用的主要组织形式即为有限合伙(LP),且通常以基金的形式存在。投资人(LP)以出资为限对合伙企业债务承担有限责任,而基金管理人(GP)以普通合伙人的身份对基金进行管理并对合伙企业债务承担无限责任。这样既能降低投资人的风险,又能促使基金管理人为基金的增值勤勉尽责服务。

  
  国内LP来源分析:


  目前活跃在中国市场的LP主要可以分成三大类,一是社保基金,未来保险、银行等金融机构也有可能成为重要LP来源;第二类是政府引导基金;还有一类就是江浙沪、珠三角、北京等地区依靠实业投资完成资本积累的民营企业主和富裕家族等。


  我们通过下表对三类LP来源进行比较分析:

  国外LP来源分析:

  国内外LP的构成比较:


  国外的LP中98%左右是机构投资者,其中养老保险、企业财团、FOF、投资公司、银行等金融机构、基金会等机构投资者占到全部LP的82.6%。国外个人投资者都倾向于把钱交给专业的投资者去做投资,这些个人投资者大部分都集中在FOF里。


  虽然目前国内涌现了大批的PE投资机构,但是由于缺少过往业绩的支持,能够对这些PE机构进行筛选的专业机构(例如FOF)还很少。这使得个人投资者很难通过专业机构去做投资。


  再加上国内的LP普遍不成熟,很少有能做十年期的长期投资的。一般都是要求投资期在3年左右,第四年以后就是退出期。中国投资者并不习惯长期闭锁的投资。


  当前中国的机构投资者不成熟,投资渠道不成熟,LP的投资理念不成熟,这都表明PE投资在中国仍然处于起步阶段,投资者在做PE投资时需要听取专业投资机构的投资意见。